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导语：5月9日，BlackRock又出手了——这次不是一只，而是两只新代币化基金产品的申请文件同时出现在了SEC的EDGAR系统上。从2024年BUIDL试水，到如今产品线三倍扩展，全球最大资管机构对链上金融的投入已经不再是实验性质。
发生了什么
5月9日，BlackRock向美国SEC提交了两份485APOS文件，注册两只新的代币化基金产品。这是继2024年推出首只代币化货币市场基金BUIDL之后，BlackRock在链上基金领域的第二次大规模产品扩张。
第一只：每日再投资稳定币储备工具
BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle是一只全新的基金，投资于现金、短期美国国债以及以国债为抵押的隔夜回购协议。基金的”OnChain Shares“通过一个许可制系统发行，连接多条公链，由Securitize Transfer Agent LLC维护代币化股份的正式所有权记录。最低投资门槛为300万美元（SEC EDGAR CIK: 844779）。
第二只：Select Treasury Based Liquidity Fund 链上股份类别
BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund本身是一只传统货币市场基金，资产管理规模接近70亿美元。此次申请是为该基金新增一个链上股份类别，由BNY Mellon Investment Servicing担任转账代理。正式的持股记录将基于以太坊ERC-20代币标准维护，结合链下身份系统将钱包地址与投资者身份对应（SEC EDGAR CIK: 97098）。
与BUIDL的关系
BlackRock现有的代币化产品BUIDL自2024年推出以来，资产管理规模已达到约25亿美元，并且正在被加密市场广泛用作借贷和杠杆交易的抵押品。BUIDL由Securitize作为转账代理合作伙伴。而这次新申请的两只基金——一只同样与Securitize合作，另一只引入了BNY Mellon——意味着BlackRock正在与多个传统金融服务商同时构建链上基金基础设施。
为什么重要
从单点试验到产品线扩展
Larry Fink在多个场合公开支持代币化，认为它是金融基础设施现代化的关键路径。从2024年的一只BUIDL，到2026年同时申请两只不同类型的新产品——其中一只还是对现有70亿美元传统基金做链上扩展——BlackRock的信号已经非常明确：代币化不是试验，是转型方向。
许可制 + 公链的双轨架构
两份申请文件展示了一个清晰的架构模式：公链（以太坊ERC-20或其他多链）+ 链下身份验证 + 持牌转账代理。代币本身在公链上发行和流转，但持股人身份由转账代理通过链下记录关联，实现合规与效率的并行。这种设计可能成为未来大型传统金融机构做代币化的标准模板。
RWA市场增长提供了底气
据rwa.xyz数据，代币化真实世界资产市场同比增长超过200%，总规模已突破300亿美元。波士顿咨询集团和Ripple的一份报告预测，代币化资产市场到2033年可能达到18.9万亿美元。BlackRock在这个体量下继续加码，本质上是在抢跑一个可能重塑资管行业底层结算和交易架构的机会。
怎么看
- 传统资管到链上的机构路径正在被验证：从BUIDL的25亿到新增两只产品（其中一只是对70亿传统基金的链上扩展），BlackRock不是在做概念验证，而是在铺规模化管线。
- 转账代理角色值得关注：Securitize和BNY Mellon分别担任转账代理——Securitize代表了加密原生合规基建，BNY Mellon代表了传统金融服务巨头的入场。两套体系并行，也意味着监管机构对”谁有资格做链上股份登记”的问题还在形成过程中。
- ERC-20成为事实标准非常有意思：Select Treasury Based Liquidity Fund明确用的是以太坊ERC-20。对于BlackRock级别的机构，选择公开标准而非定制协议，本身就是对以太坊作为合规代币化平台的一种隐含背书。
- 300万美元门槛意味着什么：新基金的机构门槛很高，但这恰恰反映了代币化目前的核心场景——不是散户普惠金融，而是机构间的结算效率提升和全天候交易。
一句话总结
BlackRock用两只新基金申请告诉市场：代币化已经从”要不要做”进入了”做多大”的阶段——而它选择的架构，可能会定义传统金融上链的行业标准。
本文基于CoinDesk（2026年5月9日）报道撰写。
