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导语：6月30日，Coinbase 宣布通过 Coinbase Payments 为 Spiko 旗下两只货币市场基金接入稳定币支付通道——这是欧洲首例 UCITS 基金接受稳定币申赎的合规实践。传统 T+2 结算周期被压缩到近乎实时，而这一切运行在 Base 链上的合规框架内。
发生了什么：UCITS 基金的”稳定币入口”
Spiko 的两只基金接入 USDC 和 EURC
根据 Coinbase 官方博客（Océane Codjia, 2026-06-30），Spiko 旗下的 EU T-Bills Money Market Fund 和 US T-Bills Money Market Fund 成为欧洲首批接受 EURC 和 USDC 支付的 UCITS 基金。UCITS 是欧洲零售基金监管的最高标准，意味着这不是沙盒试验，而是在既有的严格投资者保护框架内运行。
从 T+2 到 T+0：结算基础设施的质变
传统共同基金的申赎依赖银行电汇和 T+2 结算周期，资金在途时间长、占用成本高。Coinbase Payments 的 API 集成让机构投资者在 24/7 近乎实时 完成 USDC 与短期美债基金之间的申赎——包括周末和节假日。EY-Parthenon 与 Coinbase 的联合调查显示，88% 的机构投资者将 T+0 证券结算 列为使用稳定币的首要兴趣点。
Base 链作为结算层
整个支付基础设施构建在 Coinbase 的 Base L2 之上，Coinbase 提供合规钱包基础设施，满足监管机构对安全性和合规性的要求。这本质上是把传统基金的申购/赎回流程从 SWIFT+银行托管体系迁移到了链上 stablecoin+智能合约钱包体系。
为什么重要：合规基金基础设施的范式转移
UCITS 框架首次接纳稳定币：监管信号意义重大
UCITS 是欧洲最严格的零售基金监管框架，覆盖投资者保护、资产托管、信息披露、杠杆限制等多个维度。Spiko 的 UCITS 基金接入稳定币支付，本质上意味着欧洲监管体系认可了”稳定币→合规基金”这条资金通道的合法性。这不是某个离岸对冲基金在玩 DeFi，而是在卢森堡或爱尔兰注册、受 UCITS 指令约束的传统基金。
T+0 结算对流动性的重塑
传统金融的结算延迟不只是体验问题，更是资金效率的系统性损耗。一只货币市场基金的赎回资金要等两天才能到账，机构投资者在这期间要么承担机会成本，要么借入短期资金弥补缺口。Spiko 的方案让 USDC 和短期美债之间的切换像”数字钱包里的现金”一样流畅——这正在把共同基金的流动性推向一个完全不同的维度。
一个可复制的合规模板
Coinbase 的表述很明确：这不是一次性的定制集成，而是 Coinbase Payments API 的标准化产品。这意味着任何在欧盟注册的 UCITS 基金理论上都可以接入同样的支付通道。如果这条路走通，欧洲共同基金行业的资金入口将从 SWIFT 网络分流到链上 stablecoin 支付轨道——而这一转移发生在 MiCA 全面生效的背景下。
怎么看：这对加密合规行业意味着什么
- 合规≠不创新：Spiko 的方案证明，UCITS 级别的合规框架可以容纳链上支付基础设施；不需要绕开监管，也不需要等待专门的”代币化基金”立法。现有法律框架下，只要支付通道合规、基金结构合规，就能跑通。
- 稳定币从交易工具到基金基础设施：USDC 和 EURC 的角色正在从”交易所的结算货币”升级为”传统基金的申购/赎回轨道”。这对 MiCA 下的稳定币发行人（Circle 等）是巨大的用例扩张。
- Base L2 的合规叙事：Base 在这里的定位不是”又一个公链”，而是 Coinbase 合规基础设施的结算层。这种”交易所自营 L2 + 合规支付 API + 监管基金”的三层嵌套，可能是未来机构 DeFi 的标准架构。
- 银行电汇的替代品：当一个 UCITS 基金可以 24/7 通过 stablecoin 完成申赎时，传统银行电汇的角色就被动摇了。这不是”取代银行”，而是”提供银行之外的选项”——但这已经足够改变竞争格局。
一句话总结
Coinbase 为 Spiko 的 UCITS 基金接入稳定币支付，不是又一个”代币化基金”的概念验证，而是在 MiCA 全面生效前夕，把传统合规基金的申赎通道从 T+2 的银行电汇迁移到了 T+0 的链上 stablecoin 轨道——这是加密合规基础设施从”可以做”到”正在做”的分水岭。
本文基于 Coinbase 官方博客（Océane Codjia, 2026-06-30） 一手信源撰写。最初由吴说区块链转载报道。
