Aiying 艾盈是一家专注于传统金融及Web3的合规咨询服务机构，本文为团队原创，转载需授权。
8月11日，拉美资产规模最大的银行 Itaú Unibanco 宣布与数字资产基础设施商 OpenAssets 合作，加入由巴西金融与资本市场协会（ANBIMA）主导的代币化试点。这件事本身不算惊天动地——银行试水区块链不是新闻。但把巴西这套正在成形的监管框架叠加上去，它的分量就不一样了。
发生了什么
Itaú联手OpenAssets，测试代币化债券与投资基金的完整生命周期
根据双方发布的联合声明（PR Newswire，2026-08-11），这次合作落在 ANBIMA 的试点框架内，聚焦固定收益证券（debenture）与投资基金（fund）的代币化，覆盖发行、二级交易与结算的端到端流程。OpenAssets 提供代币化基础设施与开放标准，Itaú 贡献的是拉美最大银行的牌照、分销网络与机构客户。OpenAssets 首席执行官 Gabor Gurbacs 的原话是，这要把代币化”从探索推向生产”。
从 Drex 到 ANBIMA：巴西银行的代币化路线图
Itaú 不是第一次碰区块链。2023 年它就参与了巴西央行（BCB）的数字雷亚尔试点 Drex，当时测试的是代币化货币与资产的结算。区别在于，Drex 证明了技术可行，却始终没有走到真实发行；ANBIMA 这次试点要做的，恰恰是把”能跑通”变成”能合规落地”。ANBIMA 的试点项目汇聚了超过 50 家金融机构，正在为债券和基金在分布式账本上的登记、交易与托管制定统一标准。
为什么重要
巴西正在搭起 RWA 的监管三层框架
我看这件事，关键是巴西监管机构的速度。2025 年 11 月，巴西央行一连发了 519、520、521 号决议，把虚拟资产服务商（VASP）纳入央行授权范围，同时把法币锚定稳定币的交易定性为外汇操作。2026 年 7 月，巴西证监会（CVM）又成立了专门工作组，起草代币化证券在登记、托管、交易与结算环节的实验性框架。再往前，CVM 第 88 号决议早已给出代币化证券的沙盒通道。一个央行、一个证监会、一个行业沙盒，三个层面同时推进，这在全球都不多见。
大行入场，代币化从”概念验证”走向”生产级”
更值得留意的是参与者的量级。按 S&P Global 数据，Itaú 总资产超过 5620 亿美元，是拉丁美洲市值最大的银行。当这种体量的机构把代币化纳入正经业务探索，传递的信号是：RWA 不再是创业公司的实验，而是持牌金融机构的合规基建议题。花旗此前预估，到 2030 年全球代币化证券市场可能达到 5.5 万亿美元。Itaú 这一步，是传统银行在抢这个市场的前排位置。
怎么看
- 监管先行：巴西的模式是监管框架先搭好，银行再入场，这与美国”先执法后立法”的路径形成鲜明对比，对持牌机构的确定性更高。
- 标准之争：OpenAssets 与 Linux Foundation Decentralized Trust 合作推开放标准，意味着代币化的技术标准正在被少数基础设施商定义，后进者要掂量选边成本。
- 牌照壁垒：Itaú 的分销网络叠加代币化基础设施，会让中小资管机构在 RWA 赛道的进入成本大幅抬升。
- 跨境启示：新兴市场大行押注 RWA，对香港、新加坡的持牌券商而言，既是竞争，也是可以参照的制度样板。
一句话总结
Itaú 入局 ANBIMA 代币化试点，表面是一次技术合作，实质是巴西”监管先行 + 大行落地”的 RWA 制度红利正在兑现，而真正的门槛不在技术，在于谁能先跑通合规与标准。
本文基于 OpenAssets & Itaú 联合声明（PR Newswire，2026-08-11） 及 Finst 报道 撰写。
