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俄罗斯最大私营银行 Alfa-Bank 正在申请数字资产托管牌照，计划向零售和企业客户提供加密服务。加上此前已宣布的 Sberbank 和 T-Bank，俄罗斯三大银行同时在推进加密托管业务。在西方制裁持续收紧的背景下，俄罗斯传统金融体系对数字资产的制度性拥抱，正在勾勒出一条独特的合规路径。
发生了什么：Alfa-Bank 计划成为持牌数字资产托管人
Alfa-Bank 的业务扩展计划
据吴说区块链 7 月 8 日报道，Alfa-Bank 计划在俄罗斯新的数字资产立法生效后，申请受监管的 数字资产托管牌照，并向零售和企业客户提供加密相关服务。该行还计划开发基于公链的投资产品，以吸引海外投资者（Bloomingbit / 吴说区块链，2026-07-08）。
Alfa-Bank 成立于 1990 年，是俄罗斯最大的私营商业银行，总资产超过 600 亿美元，在俄零售银行市场份额排名第四。这并非该行首次涉足数字资产——2023 年 2 月，Alfa-Bank 已获得俄罗斯央行颁发的数字金融资产（DFA）牌照，成为该国第四家持牌 DFA 信息平台运营商（此前仅有 Sberbank、Atomyze 和 Lighthouse 三家）。该牌照允许 Alfa-Bank 发行和交易代币化的传统金融资产（如贵金属、债券等）（Ledger Insights，2023-02-07）。
Sberbank 和 T-Bank 的同步动作
Alfa-Bank 并非孤例。俄罗斯国有银行 Sberbank 在 7 月 7 日通过其子公司推出了面向零售用户的 加密钱包服务，支持比特币和以太坊的购买、存储和转账。T-Bank（原 Tinkoff Bank）也宣布了类似的数字资产托管计划。
三家银行——国有、私营、数字原生——几乎在同一时间窗口推进加密业务，这显然不是巧合，而是俄罗斯金融监管层对数字资产制度化接纳的明确信号。
为什么重要：DFA 框架下的银行入场与制裁困境
俄罗斯数字金融资产（DFA）监管框架的演进
俄罗斯的加密监管架构与西方国家有显著不同。其核心法律基础是 2021 年生效的 《数字金融资产法》，该法区分了「数字金融资产」（DFA）和「数字货币」（加密货币）两个概念：
- DFA：在区块链上发行的代币化传统资产（如债券、股票、贵金属），需通过俄罗斯央行注册的信息平台运营商发行和交易。目前已注册 14 家运营商。
- 数字货币（加密货币）：长期以来处于法律灰色地带。2024-2025 年间，俄罗斯通过了一系列修正案，将加密挖矿入刑（最高 5 年监禁 + 全额资产没收），但同时允许在特定监管沙盒中使用加密货币进行跨境结算。
Alfa-Bank 申请的「数字资产托管牌照」属于新的监管类别，预计将在下一轮立法中正式确立。从 Sberbank 已推出的零售加密钱包来看，监管机构对银行开展加密服务的容忍度正在快速提升（Bank of Russia，2025-10-14）。
制裁阴影下的合规挑战
俄罗斯银行进军加密服务面临的核心障碍不是国内监管，而是国际制裁合规。Alfa-Bank 自 2022 年以来受到美国、欧盟和英国的全面制裁，其 SWIFT 接入已被切断，美元和欧元清算通道完全关闭。
在制裁环境下，Alfa-Bank 的加密托管业务面临两难：
- 国内合规可行：俄罗斯央行对 DFA 和加密托管有明确的注册和监管流程，Alfa-Bank 作为已持牌 DFA 运营商，在监管沟通和合规基础设施上具备先发优势。
- 跨境合规近乎不可行：任何涉及美元计价稳定币或通过受制裁实体进行链上交互的行为，都可能触发 OFAC 的二级制裁风险。Alfa-Bank 提出的「基于公链的投资产品以吸引海外投资者」目标，在当前制裁框架下几乎无法合规实现。
这意味着俄罗斯银行的加密托管业务短期内将高度局限在国内市场——服务本地用户、支持卢布计价结算、在受制裁隔离的区块链生态中运行。这与其他司法管辖区银行进军加密服务的全球化路径形成鲜明对比。
怎么看：银行进军加密托管的合规启示
- 银行入场是全球趋势，但合规路径因法域而异：从 Alfa-Bank 到 Sberbank，从 Coinbase 到 Kraken 申请立陶宛银行牌照，传统金融机构进入加密托管已是确定性趋势。区别在于，西方银行靠牌照制度对接全球市场，俄罗斯银行受制裁所限只能在本地闭环中运行。
- DFA 框架是监管实验样本：俄罗斯将「代币化传统资产」和「加密货币」分开监管的做法，本质上与欧盟 MiCA 框架中将电子货币代币（EMT）和资产引用代币（ART）区别对待的思路有相似之处。俄罗斯的实验可以为其他新兴市场提供参照——尤其是在如何处理「受制裁实体 + 区块链」这个组合问题上。
- 制裁合规的复杂性不会消失：对加密托管服务商而言，KYC/AML 不只是本地监管要求。任何服务俄罗斯持牌银行的链上分析公司、托管技术提供商、稳定币发行方，都需要评估其制裁合规暴露。
一句话总结
Alfa-Bank 申请加密托管牌照是俄罗斯数字资产制度化进程的又一里程碑，但制裁隔离使其「全球化加密银行」愿景存在结构性限制——国内合规与跨境合规之间的鸿沟，短期内看不到弥合的可能。
本文基于 Bloomingbit / 吴说区块链（2026-07-08）、Ledger Insights（2023-02-07）、Bank of Russia DFA Registry 综合报道撰写。
