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导语：香港首批稳定币发行人牌照发出三个半月后，第一张多米诺骨牌即将倒下。据《信报》7 月 20 日报道，渣打银行（香港）牵头成立的碇点金融科技（Anchorpoint）最快将于本月底前与渣打发布联合公告，推出与港元挂钩的稳定币 HKDAP。这意味着香港《稳定币条例》框架下的合规稳定币，从牌照审批进入了真正的市场交付阶段。
发生了什么
信报独家：HKDAP 月底亮相，OSL 和 HashKey 为分销商
据香港《信报》引述未具名知情人士报道（新浪财经引述信报，2026年7月20日），碇点金融科技预计最快于本月底前宣布推出 HKDAP，一种与港元 1:1 挂钩的合规稳定币。包括 OSL 集团和 HashKey Exchange 在内的持牌虚拟资产交易平台将作为首批分销商。碇点金融发言人回应信报查询时表示，公司”正按计划推进分阶段发行与港元挂钩的受监管稳定币 HKDAP 的筹备工作，并将适时公布最新进展”。
碇点金融是谁
碇点金融科技由渣打银行（香港）、香港电讯和安拟集团（Animoca Brands）三方合资成立，渣打香港拥有控股权。2024 年，该合资体即作为首批参与机构进入香港金管局稳定币发行人沙盒；2025 年正式成立碇点金融；2026 年 4 月 10 日，碇点金融与汇丰银行一同获发香港首批稳定币发行人牌照（香港金管局，2026年4月10日）。金管局共收到 36 份申请，首批仅批出 2 张牌照，审批门槛相当高。
碇点金融的业务架构体现了”传统金融 + Web3 + 电信基建”三方协同：渣打提供银行级储备管理和合规框架，安拟集团带来 Web3 生态的用户基础和应用场景，香港电讯掌握本地支付入口和电信基础设施。这种组合意味着 HKDAP 不是单纯的链上资产，而是从一开始就绑定了线下支付场景和持牌交易平台分销渠道。
B2B2C 模式与分阶段策略
根据碇点金融此前公布的计划，HKDAP 采用企业对企业对个人（B2B2C）业务模式：第一阶段面向机构用户，后续逐步推广至零售。应用场景涵盖四大方向：跨境支付（利用渣打全球网络降低结算成本）、本地支付（借香港电讯商户网络）、代币化资产交易结算（作为 RWA 交易媒介）、以及可编程支付（条件式支付、供应链金融）。首批分销商 OSL 和 HashKey 均为香港证监会持牌虚拟资产交易平台，这也意味着 HKDAP 的首次市场触达将通过合规渠道完成。
为什么重要
香港合规稳定币进入”最后一公里”
从时间线来看，香港稳定币监管从沙盒测试到首批牌照发出用了两年，从发牌到首款产品落地仅用了三个半月。这个速度说明两点：一是持牌发行人在沙盒阶段已基本完成技术准备，发牌更多是合规确认而非从零开始；二是金管局在牌照发出后并未过度干预产品上市节奏，保持了”发牌后监管”的务实态度。
金管局总裁余伟文在 4 月发牌时明确表示，会在稳定币正式推出市场后”进行监管，确保发行人遵守相关监管要求，并按照其申请时提出的业务计划审视落实的成效和扩充业务的筹备情况”（香港金管局，2026年4月10日）。这种”先推出、后监管落实”的节奏，与新加坡 MAS 对稳定币的监管逻辑一脉相承。
汇丰的节奏与竞争格局
首批两家持牌发行人的节奏差异值得注意：碇点金融计划 7 月底推出 HKDAP，而汇丰的目标是 2026 年下半年——汇丰的港元稳定币将无缝接入 PayMe 和 HSBC HK App 两个香港最广泛使用的数码平台。从合规角度看，碇点金融的策略是”先发优势+生态合作”（借助 OSL/HashKey 分销+渣打跨境网络），汇丰的策略是”自有渠道+存量用户”（PayMe 290 万用户+HSBC HK App）。两家路径不同，但在跨境支付、本地零售支付、代币化资产结算三个核心场景上存在直接竞争。
怎么看
- 香港合规稳定币”从 0 到 1″即将完成：HKDAP 是《稳定币条例》框架下第一款面向市场发行的合规港元稳定币。它的推出本身就是一个监管信号——香港不仅会发牌，还会让持牌机构真正进入市场。这对仍在观望的 34 家未获牌申请人是一个明确的”行动窗口”。
- 持牌交易平台作为分销渠道值得关注：OSL 和 HashKey 同时是证监会持牌虚拟资产交易平台和 HKDAP 分销商。这意味着香港合规稳定币的分发从一开始就在持牌机构体系内进行，而非通过链上 DEX 或无牌渠道。这为未来稳定币的二级市场合规流通建立了先例。
- B2B2C 模式的合规意义：碇点金融不直接面向零售用户发行，而是通过”认可分销商”进行分发——这种架构将 KYC/AML 义务分散到分销商层面，降低了发行人的直接合规成本，同时通过银行级别的储备管理守住底线。对于其他有意进入稳定币市场的机构来说，这种架构具有参考价值。
- 港元稳定币的国际竞争才刚刚开始：HKDAP 和汇丰稳定币都在首阶段聚焦港元，但长远来看港元稳定币的总市场规模有限。真正的竞争在于能否通过港元稳定币建立跨境支付和贸易结算的合规通道——特别是面向大湾区、东盟和中东的跨境场景。谁能先在跨境 B2B 支付中跑通，谁就真正定义了这个市场。
一句话总结
HKDAP 的推出不是”又多了一个稳定币”，而是香港《稳定币条例》从立法到发牌再到市场交付的”闭环完成”。持牌交易平台分销 + 银行级储备 + B2B2C 架构——这套合规范式能否跑通，将决定香港在全球稳定币监管竞赛中的真实位置。
本文基于 新浪财经引述信报报道（2026年7月20日）及 香港金管局官方公告（2026年4月10日）撰写。
