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2026 年 10 月 22 日，首尔行政法院就韩国第二大加密交易所 Bithumb 诉韩国金融情报分析院（FIU）一案举行首次庭审。FIU 认定 Bithumb 在 2022 年 8 月至 2025 年 4 月间，与 18 家未申报虚拟资产服务商（VASP）发生 45,772 笔转移交易，据此限制其新客户向外部转移加密资产 6 个月。Bithumb 则主张：100 万韩元以上的交易已依旅行规则阻断向未申报服务商转出，「实际违规为零」；低于该金额的交易当时并不适用旅行规则，交易所缺乏获取接收方信息的法律依据，且 FIU 未明确具体阻断措施，处罚明显过重。法院随后要求 Bithumb 就「控制措施不足的原因」及「是否存在故意或重大过失」提交具体说明，下次庭审定于 2027 年 1 月 28 日。
5 点摘要
- 首尔行政法院 10 月 22 日开庭审理 Bithumb 诉 FIU 案，争议焦点是「低于 100 万韩元转账是否存在监管空白」。
- FIU 认定 Bithumb 与 18 家未申报 VASP 发生 45,772 笔转移交易，处以 6 个月限制新客户对外转币。
- Bithumb 主张 100 万韩元以上已按旅行规则阻断、实际违规为零；低于门槛交易当时无法律依据阻断。
- 法院要求 Bithumb 说明控制措施不足的原因及是否存在故意或重大过失，下次庭审 2027 年 1 月 28 日。
- 本案将厘清韩国旅行规则「100 万韩元门槛」的适用范围与 VASP 对未申报对手方的阻断义务边界。
一、争议核心：一道 100 万韩元的门槛
本案的法律争点高度聚焦。韩国旅行规则自 2022 年 3 月起实施，要求虚拟资产服务商对金额达到 100 万韩元（约合 700 美元）的转账，收集并传递发送方与接收方的身份信息。据此，Bithumb 主张其在门槛以上的交易已合规阻断向未申报服务商的转出，所谓「违规」实际为零；而门槛以下的交易，由于当时法律并未要求适用旅行规则，交易所既无收集接收方信息的法律依据，也无从判断接收方是否属未申报 VASP。
FIU 的立场则隐含另一层逻辑：无论金额大小，与「未申报 VASP」发生资金往来本身即属风险，交易所对接收方的申报状态负有持续的尽调与阻断义务。两种逻辑的分歧，实质是「旅行规则的形式合规」与「反洗钱实质管控」之间的一场拉锯。
二、韩国《特金法》与旅行规则的框架
理解本案需要回到韩国的制度底座。2021 年修订生效的《特定金融交易信息法》（俗称「特金法」）首次将虚拟资产服务商纳入反洗钱监管，要求其在 FIU 完成申报注册，并履行客户身份识别（KYC）、可疑交易报告（STR）等义务。旅行规则作为其配套机制，通过设定 100 万韩元的金额门槛，在「反洗钱有效性」与「交易摩擦成本」之间寻求平衡。
门槛的意义在于：监管者承认对每一笔小额转账做全套信息收集不经济、也不现实，因此将旅行规则的强制义务限定在门槛以上。本案的微妙之处，恰恰在于 FIU 对「门槛以下的交易」提出了超出旅行规则字面范围的合规期待——这若成立，等于实质上取消了门槛的存在。
三、行政处罚的举证与比例原则
从行政法角度看，本案还有两个值得观察的程序点。其一，举证责任。限制新客户对外转币 6 个月，属具有实际经营影响的行政处罚，FIU 需就 Bithumb 存在违规行为承担证明责任；而法院要求 Bithumb「说明控制措施不足的原因及是否存在故意或重大过失」，则将「主观过错程度」纳入了处罚裁量的核心变量——过错程度越低，处罚越应趋轻。
其二，比例原则。Bithumb 主张「处罚过重」，实质是主张手段与目的不合比例：若 45,772 笔交易中绝大多数确系门槛以下、且当时无阻断义务，则以「限制新客户转币 6 个月」的重罚对应「存疑的违规」，是否有违过罚相当，将成为法院审查的重点。
四、对跨境 VASP 的合规启示
本案对全球虚拟资产服务商，尤其是拟进入或已接入韩国市场的机构，有三点直接启示。第一，旅行规则的门槛是「最低义务」，而非「安全边界」——在门槛以下，交易所仍应建立基于风险的对手方筛查机制，对「未申报/未持牌 VASP」保持持续监测，不能以「未达门槛」为由完全免责。第二，处罚裁量已高度关注「故意或重大过失」，这意味着机构在事件发生后的整改态度、留痕与说明能力，直接影响处罚轻重。第三，行政诉讼法正在成为 VASP 对抗过度监管的重要战场——但胜诉的前提，是交易所在每一笔交易、每一个阈值上都有可举证的合规动作与法律依据留痕。
归根结底，Bithumb 诉 FIU 一案的判决，将为韩国乃至全球「旅行规则门槛的边界」划定一条可参考的司法标尺。对从业者而言，与其等待判决，不如先把「门槛之下的风险管控」补上——因为监管的期待，从来不会停留在规则的文字上。
