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导语：北美预测市场的监管撕裂正在从法院蔓延到州立法机关。北卡罗来纳州州长 Josh Stein 7月7日签署的2026财年预算法案中，悄然嵌入了一条具有里程碑意义的条款——该州成为全美第一个明确承认CFTC对预测市场拥有”排他性联邦监管权”的州，同时以6%的净交易费税率取代传统的州级牌照监管框架。这不仅是Kalshi和Polymarket的一次立法胜利，更可能成为预测市场从”各州围剿”走向”联邦先行”的关键转折。
发生了什么
一条藏在600页预算案里的革命性条款
2026年7月7日，北卡罗来纳州州长 Josh Stein 签署了该州340亿美元的2026财年预算法案（Senate Bill 257）。在这份600页的支出法案末尾，立法者新增了一个名为”预测市场税”的全新税务条款（Article 2F）。
条款的核心表述极为直接：任何在CFTC注册并获得许可的预测市场平台，均可在北卡罗来纳州合法运营——无需州级牌照、无需注册、无需许可、无任何形式的监管义务（NC General Assembly, 2026年7月）。法案明确表示，《商品交易法》（CEA）赋予CFTC对预测市场”排他性的联邦监管权限”。
6% vs 23%：税法替代牌照的逻辑
北卡罗来纳州的立法设计非常精细。它对预测市场征收净交易费收入6%的税，自2027年1月1日起生效，税基限定于”北卡罗来纳居民同时在该州境内进行交易”的部分收入。这个税率远低于该州同时通过的对体育博彩运营商征收的23%税率（从18%上调），更低于肯塔基州的14.25%交易费税和伊利诺伊州的分级交易税。
除了税率本身，税法对税基的定义也相当慷慨：运营商可以从总收入中扣除支付给经纪商和做市商的报酬、促销积分/返利、向衍生品清算组织支付的清算或平台费用、以及提现费用（PredictionMarkets.us, 2026年7月）。
一场州际监管撕裂的关键时刻
这项立法的签署时机极富戏剧性。就在几天前，纽约联邦法官驳回了Kalshi申请禁令阻止纽约州博彩法执法的请求——这是Kalshi在州级诉讼中遭遇的最大挫折之一（Reuters, 2026年7月8日）。目前有超过13个州将预测市场视为无牌体育博彩进行打击，CFTC已起诉至少9个州以捍卫其排他性管辖权。
各州法院立场严重分裂：Kalshi和Polymarket在新泽西和田纳西赢得了禁令，但在马里兰、内华达和亚利桑那败诉。这场争端看起来越来越有走向最高法院的态势。
为什么重要
“税法替代牌照”可能成为州级预测市场监管的模板
北卡模式的核心创新在于：它不试图去”监管”预测市场，而是通过税收作为市场准入的唯一条件。这种做法同时实现了三个目标：其一，州政府获得了财政收入（财政备忘录预计2027年税收约200万美元）；其二，规避了”CFTC排他管辖权 vs 州级博彩法”这一核心法律争议；其三，为预测市场平台提供了法律上的确定性——只要在CFTC注册，就可以在北卡运营。
这和肯塔基、伊利诺伊的思路有本质区别。肯塔基虽然也征税，但其14.25%的税率已引发CFTC的正式投诉；伊利诺伊将预测市场纳入体育博彩监管框架（含发牌要求和分级交易税），Kalshi已起诉挑战。北卡模式是唯一一个明确放弃州级监管权的方案。
对Kalshi的纽约败诉形成立法对冲
纽约联邦法官在驳回Kalshi禁令时认为，《商品交易法》并不优先于纽约博彩法适用于体育赛事合约。这个判决对Kalshi在其他州的诉讼产生连锁负面影响。而北卡立法相当于从一个完全不同的角度——立法而非司法——为”联邦优先”论点提供了政治背书。当最高法院最终面对这个问题时，北卡模式的存在本身就是州级自主承认联邦管辖权的实证。
CFTC最终规则的窗口期
CFTC正在独立推进事件合约的全国性规则制定，公众意见征询期将于7月27日结束（CFTC, 2026年）。北卡在此时通过立法，既是对CFTC规则方向的政治支持，也是在向其他观望的州传递信号：与其打一场可能输在最高法院的官司，不如用低税率换取平台合法化。
怎么看
- 立法模式创新：北卡让渡监管权换取税收的模式，为预测市场行业提供了一个可复制的州级合法化路径。这种”CFTC注册 = 州级合法”的单向承认比任何法院判决都更有确定性。
- 博弈论视角：在超过13个州围剿预测市场的背景下，有一个州旗帜鲜明地站到CFTC一边，打破了”全美都在打击预测市场”的叙事。这对Kalshi和Polymarket在联邦层面的游说和诉讼都是重要的政治资产。
- 税率信号：6%的税率远低于体育博彩的23%，这背后是监管逻辑的差异——预测市场被视为受CFTC监管的衍生品交易，而非博彩。这个税率差异本身就是对”预测市场≠博彩”这一核心理念的制度性确认。
- 最高法院的维度：当PredictIt案或Kalshi案最终抵达最高法院时，北卡模式提出了一个有力的宪法问题：在CFTC已经行使排他性联邦管辖权的情况下，一个州是否还能将同一活动定性为非法博彩？
- 行业影响：如果北卡模式被其他州复制，预测市场行业将获得类似传统衍生品交易所的州际运营框架——CFTC联邦许可覆盖全国，各州仅保留有限征税权。
一句话总结
北卡罗来纳州以6%税收换取CFTC监管承认的立法实验，不仅是Kalshi和Polymarket在州级围剿战中获得的第一面白旗，更可能重塑美国预测市场从”法院分治”走向”立法统一”的监管路径。
本文基于 Decrypt、North Carolina SB 257 法案原文、PredictionMarkets.us、Reuters、Bloomberg Law 等一手信源撰写。
