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导语：香港财经事务及库务局局长许正宇 10 月 5 日在立法会财经事务委员会政策简报中表示，香港计划于 2026 年内提交条例修订草案，就虚拟资产交易、托管、提供意见及管理服务四类业务设立发牌制度。至此，香港数字资产的监管拼图接近完成，代币化黄金、人民币计价黄金期货与全天候结算基建也一并浮出水面。
发生了什么
四类牌照统一纳入发牌制度
许正宇表示，香港计划于 2026 年内提交条例修订草案，为虚拟资产交易、托管、提供意见及管理服务四类业务设立发牌制度。其中交易类发牌参考《证券及期货条例》第 1 类（证券交易）框架，托管类聚焦客户私钥保管风险，意见类与第 4 类（就证券提供意见）对齐，管理类与第 9 类（提供资产管理）对齐，并遵循「相同业务、相同风险、相同规则」原则（crypto.news，2026-10-05）。
配套基础设施同步推进
香港黄金中央清算及结算系统将于 2027 年第一季度正式启用，港交所将于 2026 年内公布以人民币计价及实物交收的全新黄金期货合约细节。据 2026 年施政报告，持牌平台将支持交易受监管稳定币，代币化投资产品的规则将扩展至代币化黄金等资产；证监会计划于 2026 年下半年上线数字资产托管监察系统，CrypTech 项目将在 2027 年加入大数据市场监察与反洗钱监控，金管局则计划在 2026 年底前后通过 EnsembleTX 推出央行数字货币结算与 7×24 运营（Blockonomi，2026-10-05）。
立法时间线
虚拟资产交易及托管的咨询于 2025 年 6 月启动、收到逾 190 份回应，结论于 2025 年 12 月 24 日公布；虚拟资产意见及管理服务的咨询于 2026 年 1 月结束、收到 51 份回应，结论于 2026 年 5 月公布（香港证监会，2026-05-26）。四类牌照须待条例草案通过立法会审议及后续指引出台后方可生效。
为什么重要
监管框架从「拼图」走向「闭环」
加上现行虚拟资产交易平台及法币参考稳定币发行人发牌制度，香港的监管框架将贯通交易、托管、意见、管理、稳定币发行等生态圈主要节点，形成与「相同业务、相同风险、相同规则」原则一致的完整体系。
黄金与代币化的融合打开新空间
把黄金代币化纳入代币化投资产品规则，叠加人民币计价实物交收黄金期货与黄金中央清算系统，香港正在把传统大宗商品市场与数字资产基础设施打通。对 RWA 代币化而言，这是一个明确的政策信号。
合规机构需要尽早行动
证监会鼓励正在或拟提供交易、托管、意见或管理服务的机构尽早与监管沟通，在发牌制度生效前启动申请讨论，避免过渡期被动。
怎么看
- 四类牌照落地：交易、托管、意见、管理四类业务纳入发牌，覆盖数字资产生态主要环节。
- 黄金代币化：代币化投资产品扩展至黄金，叠加人民币黄金期货，RWA 赛道获政策支持。
- 结算基建：CBDC 结算与 7×24 运营（EnsembleTX）落地，全天候交易与清算成为现实。
- 尽早对接：拟提供相关服务的主体宜尽早与证监会沟通，把握立法窗口期。
一句话总结
香港计划 2026 年内提交条例草案，为虚拟资产交易、托管、意见、管理四类业务设发牌制度，并同步推进黄金代币化、人民币黄金期货与全天候结算基建，数字资产监管框架正从拼图走向闭环。
本文基于 香港证监会（2026-05-26）、crypto.news（2026-10-05）、Blockonomi（2026-10-05） 撰写。
