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导语：美国大型银行富国银行（Wells Fargo）在其 2026 年第三季度财报电话会上披露了两项关键动作：一是已于 9 月在企业端上线基于自有区块链的代币化存款（tokenized deposits），二是参与由 21 家机构组成的美元稳定币联盟，目标 2027 年上半年推出。与此同时，其 CEO Charlie Scharf 明确表示「美国稳定币的应用场景仍不明朗」。这一「布局与谨慎并存」的姿态，折射出传统银行在 GENIUS Act 与 MiCA 双重监管框架下，围绕存款负债与稳定币两条路径的合规权衡。
发生了什么
代币化存款：银行负债属性的链上化
据 PYMNTS 10 月 13 日报道，Scharf 在财报电话会上表示，富国银行「上个月」已推出面向企业与商业客户的代币化存款服务，首项服务聚焦美元—英镑的 7×24 跨境兑换。其合规本质在于：代币化存款仍构成银行的存款负债，保留存款保险，客户资金始终留在受监管的银行体系内，与由非银行实体发行、依靠储备资产背书的稳定币存在结构性差异。
技术上，据 crypto.news 报道，该项目采用 Cosmos 账本技术，并计划于 2027 年逐步扩展至更多客户、国家与币种。Cosmos 首席商务官 Eran Barak 曾确认富国银行为其跨境存款项目采用 Cosmos 账本。
21 家机构稳定币联盟：跨法域合规试验
富国银行同时是 9 月 1 日官宣的 21 家机构稳定币联盟成员。该联盟拟于 2026 年下半年成立新公司（名称待披露）、2027 年上半年推出美元计价稳定币，欧元为后续优先币种，服务面向批发、机构与零售客户，重点覆盖跨境支付与数字资产交割。美国成员包括美国银行、花旗、高盛、Capital One、富达投资与 WisdomTree；欧洲成员有德意志银行、桑坦德、BBVA、劳埃德与瑞银；另有三菱日联、标准银行、Sirius International 等来自其他地区。联盟明确表示，将在适用范围内分别遵守美国 GENIUS Act 与欧盟 MiCA。
CEO 的审慎表态
Scharf 的原话是：「美国稳定币的应用场景仍不明朗，但我们正在构建解决方案，好在机会浮现时做好准备。」这一表态与其同步加码数字支付基础设施投资的行动并置，构成传统银行「战略投入」与「需求判断」之间的张力。
合规启示
代币化存款与稳定币的监管分野
对合规负责人而言，本案最核心的启示是两条路径的监管分野：代币化存款属于银行表内负债，受银行法与存款保险体系约束，合规成本主要落在银行自身的支付与托管架构上；稳定币则由独立发币实体承担储备、赎回与反洗钱义务，受 GENIUS Act（美国）与 MiCA（欧盟）的专项监管。银行选择「两条腿走路」，本质是在对冲「哪一套框架的合规成本更低、市场接受度更高」的不确定性。
跨法域合规的可复制模板
该联盟横跨美欧两套监管体系，其公开承诺「分别遵守 GENIUS Act 与 MiCA」，为「机构稳定币如何在多法域下设计储备结构、赎回机制与 AML/KYC 流程」提供了首个大规模样板。对亚太持牌机构而言，重点观察点包括：发币主体的注册地与牌照安排、储备资产的隔离与披露标准、以及跨境支付场景下的反洗钱义务分配。
需求落点的务实判断
Scharf 关于「应用场景不明朗」的判断提示：稳定币在美国的零售支付场景尚未得到验证，机构侧（跨境结算、数字资产交割、代币化存款的机构流动性管理）才是更现实的落点。这为合规框架与产品设计的优先级提供了校准依据——监管资源与产品能力应更多围绕「机构批发端」而非「零售支付端」配置。
- 代币化存款上线：富国银行 9 月在企业端推出基于自有区块链的代币化存款，保留银行负债属性与存款保险，美元—英镑跨境先行。
- 21 家机构联盟：2026 下半年成立新公司、2027 上半年推出美元稳定币，承诺分别遵守 GENIUS Act 与 MiCA。
- 监管分野：代币化存款属表内负债（银行法约束），稳定币由发币实体承担储备与反洗钱义务（专项监管）。
- 跨法域模板：美欧双监管下的大规模机构稳定币试验，是观察储备、赎回与 AML 设计的活样本。
- 需求落点：CEO 称美国场景不明朗，机构批发端（跨境结算、数字资产交割）是更现实落点。
一句话总结
富国银行以「代币化存款 + 21 家机构稳定币联盟」双轨布局，在 GENIUS Act 与 MiCA 框架下对冲监管与需求的不确定性，而其 CEO「场景不明朗」的表态，进一步印证机构结算而非零售支付才是当前最现实的落点。
本文基于 PYMNTS 10 月 13 日报道 及 crypto.news 报道 撰写。
