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2026 年 10 月 21 日，法国财政部、金融市场管理局（AMF）、法兰西银行及审慎监管与处置局（ACPR）联合发布对欧盟委员会《加密资产市场监管法案》（MiCA）定向审查咨询的回应文件，就「受监管平台提供 DeFi 接入」提出系统性监管方案。其法律价值在于，为 MiCA 目前整体豁免的「完全去中心化服务」划定了一条经由中介传导的监管路径。
核心要点
· 三支柱框架：CASP 尽调与持续监测、协议与智能合约事先认证、CASP 责任；
· 责任触发条件：主动促成接入，且未充分尽调、忽视已知漏洞或明知存在非法活动/重大运营缺陷仍维持接入；
· 认证针对代码库、有效期三年、链上登记，仅完全去中心化且达重要性门槛者强制；
· 非托管钱包开发者豁免强制认证；「DeFi 身份须保持为例外，而非规则」；
· 另建议禁止授权机构提供不合规稳定币服务、重要 CASP 监管权移交 ESMA、下调 1500 万日活认定门槛。
规范构造：以责任分配打通监管盲区
MiCA（欧盟 2023/1114 号条例）对「完全以去中心化方式、无中介提供的加密资产服务」予以整体排除，且对 DeFi 的细则留待后续报告。法国方案的立足点在于：不以「给无人控制的协议发牌照」为路径，而是将合规义务与民事责任施加于连接用户与协议的受监管加密资产服务提供者（CASP），实现监管的间接传导。
在责任分配上，回应文件明确：「当 CASP 主动促成客户接入，尤其是其未进行充分尽职调查、忽视已知漏洞、或在存在非法活动或重大运营缺陷的明确迹象下仍维持接入时，CASP 应为影响客户的特定事件承担责任。」这一表述将过错形态具体化为「未尽调」「明知漏洞」「明知涉险仍接入」三类，为未来执法与司法裁量提供了相对清晰的构成要件参照。
尽调义务覆盖智能合约漏洞、审计记录、过往事件、治理结构、流动性、预言机与跨链桥风险，以及借助链上分析的非法资金关联排查。文件还建议平台在接入前以弹窗形式向客户明示「该协议不受监管」，从知情同意角度构建风险分配基础。
认证机制的边界与例外
认证机制被设计为「门槛 + 例外」结构：证书附着于代码库、有效期三年、链上登记，仅强制适用于「完全去中心化且达重要性门槛（如总锁仓量）」的协议。缺失认证并不当然阻断接入，平台只要自行完成尽调并强化风险披露，仍可接入未认证协议。
对非托管钱包开发者，法国当局认为当前阶段不宜施加强制认证义务，仅鼓励面向 DeFi 的高级钱包自愿认证。文件同时确立一项重要定性——「DeFi 身份必须保持为例外，而非规则」：凡不完全去中心化的协议，应被视作 MiCA 下的服务提供者对待，从而消除以「名义去中心化」规避监管的空间。
效力层级与后续走向
该文件系法国当局对欧盟委员会 MiCA 审查咨询的联合回应，性质上属政策建言，不产生直接法律约束力；对 MiCA 的任何修订均需欧盟立法机构启动程序。按现行安排，欧盟委员会最迟应于 2027 年 6 月 30 日前向欧洲议会与理事会提交报告，并可能附带修法提案。
对在欧开展业务的合规主体而言，本案的启示在于：欧盟对 DeFi 的监管立场正由「整体豁免」向「中介责任传导」演进，CASP 在未来 DeFi 产品设计中将承担实质性的尽调与持续监测义务。法国方案的「三支柱」结构与责任触发要件，很可能成为后续欧盟层面 DeFi 立法的蓝本，值得作为合规前瞻的重点跟踪对象。
