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Figure Technology Solutions（FIGR）8 月 13 日盘前交出一份「翻倍」成绩单：第二季度净营收 2.26 亿美元、同比增 113%，净利润 8700 万美元、同比增 192%，消费贷款市场交易量冲到 43 亿美元。这家前 SoFi 掌门 Mike Cagney 联合创立的区块链贷款公司，正在用真实的信贷流量回答一个问题——「把借贷和资本市场搬到链上」到底走不走得通，以及，它靠什么在监管框架内而非框架外做到这一点。
发生了什么
营收翻倍，净利润近三倍
截至 6 月 30 日的第二季度，Figure 实现净营收 2.26 亿美元，同比增 113%；净利润 8700 万美元，同比大增 192%，摊薄后每股收益 0.35 美元，而去年同期只有 0.08 美元，也远超华尔街 0.23 美元的一致预期。调整后 EBITDA 达到 1.19 亿美元，较上年同期翻倍以上。上半年累计营收 3.93 亿美元，去年全年同期只有 1.91 亿美元。财报发布后，FIGR 盘前涨约 5%，前一日已涨 10%，收于 30.68 美元。
交易量 43 亿，Figure Connect 占 65%
增长的核心来自消费贷款市场。当季交易量达到 43 亿美元，同比增 132%；其中连接贷款发起人与资本提供方的 Figure Connect 平台贡献了 28 亿美元，约占总量的 65%。公司当季新增 102 家贷款发起合作伙伴，总数来到 489 家，覆盖房贷机构、银行和金融科技公司。CEO Michael Tannenbaum 透露，7 月单周贷款申请已突破 10 亿美元。公司对第三季度给出 48 亿至 52 亿美元的交易量指引，并确认对房地产贷款机构 Kiavi 的收购按计划将在 2026 下半年交割。
为什么重要
这是「受监管的链上金融市场」，不是 DeFi
Figure 跑在 Provenance Blockchain 上，这是一条专为金融服务打造的 Layer-1 网络。它的做法不是把区块链当作叠加在旧系统上的结算层，而是在链上原生完成贷款的发起、服务与交易，省掉托管人、减少对账环节，把「发起—资本回收」的时间从几周压缩到几小时。自 2018 年以来，Figure 已累计发放超过 190 亿美元的贷款。这里有一个关键定性：Figure 不是 2020 年意义上的 P2P 借贷协议，而是一个用区块链当账本、在现有证券与借贷法律框架内运行的受监管机构市场。传统 HELOC（房屋净值信贷）动辄要 45 天、经过四五个中间人、在多套孤岛数据库里留下纸面轨迹，Figure 的链上发起流程把这些都压缩掉了。
YLDS 收益型稳定币：SEC 注册的合规版本
Figure 的另一条线是收益型稳定币 YLDS。截至 6 月末，YLDS 流通量从去年底的 3.28 亿美元升至 5.56 亿美元。它区别于大多数加密稳定币的地方在于，YLDS 是 SEC 注册的收益型证券——一个带完整监管审批的「计息稳定币」，由 Figure 的贷款发起管道背书，有真实资产基础，而不是纯加密竞品那种靠叙事撑起的盘子。同期，其 Democratized Prime 市场的第三方借贷规模到 8 月 6 日达到约 1.7 亿美元。收购 Kiavi 后，Figure 还将把链上借贷延伸到相邻的房地产贷款市场。
怎么看
- 合规是卖点，不是成本：Figure 的 43 亿交易量不是在灰色地带跑出来的，机构资本伙伴把「满足监管合规」当底线。
- 代币化证券的「真实资产锚」：YLDS 有贷款管道背书，跟纯加密稳定币有本质区别，这是它敢称「收益」的底气。
- 监管容忍度是开放问题：规模越滚越大，监管是否持续容纳这个模型，仍是悬而未决的变量。
- 区块链是账本，不是噱头：价值在压缩中间环节和结算时间，不在发币叙事本身。
一句话总结
Figure 用翻倍的营收和 43 亿美元的贷款交易量证明，区块链贷款市场能跑在监管框架内、跑出真实规模；它和 DeFi 的分水岭，就在于 YLDS 是 SEC 注册的收益证券、流量来自要求合规底线的机构资本，而非绕过监管的灰色套利。
本文基于 CoinDesk（2026-08-13）撰写，财务数据经 BlockBeats、CoinCentral 交叉核对。
