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俄罗斯央行第一副行长 Vladimir Chistyukhin 于 9 月 21 日在莫斯科金融论坛上表示，俄罗斯加密行业最快可在今年底开始在法律框架下运营。本文从合规视角，梳理这一立法落地进程的规则框架与准入要求。
事实与依据
据 Interfax 报道，Chistyukhin 透露俄罗斯央行正在推进 27 项配套监管文件：其中 7 项为第一层核心法案，涉及登记制度、资质要求、数字托管机构与白名单；20 项第二层法案计划于 10 月底前完成。若司法部按时完成登记，首批市场参与者有望年底前取得许可。央行已与大型银行、经纪商、托管机构及交易组织者进行非正式磋商，但由于若干第一层规则尚未落地，暂未收到正式申请。
底层法律为《数字货币与数字权利法》：7 月 21 日经国家杜马通过，9 月 1 日生效，允许通过交易所、经纪商、信托管理机构以及新设的加密兑换商、数字托管机构开展交易。央行 7 月 27 日发布启动加密市场的草案规则，明确其对体系内参与者的监管职责。现有市场参与者须在 2027 年 7 月 1 日前完成持牌过渡。准入方面，非合格投资者须通过测试，且每年仅能通过单一中介购买最多 30 万卢布的主流加密资产；合格投资者同样须通过测试，但购买金额不限。境内使用数字货币结算仍属禁止，违规可被处以最高达交易额 40% 的罚款；进出口企业则可不受额度限制使用加密货币进行跨境结算，但须遵守外汇管制、反洗钱与反恐融资要求。
合规分析
俄罗斯这套框架的合规设计呈现出明显的「内外有别、分级准入」特征。境内层面，加密被定位为居民的投资资产而非支付货币，通过持牌交易所、经纪商、信托管理机构与数字托管机构提供受监管的买卖持有通道，同时以最高 40% 交易额的罚款守住「境内禁付」的底线。跨境层面，进出口企业不受限使用加密结算，构成对既有制裁环境下跨境支付通道的制度性替代——这也意味着参与此类结算的机构须同时满足外汇管制与 AML/CFT 双重合规要求。
对拟进入该市场的机构而言，第一层规则中的登记制度、资质要求、数字托管机构与白名单是首要合规闸门。数字托管机构（digital depository）的设立与登记，实质上是把加密资产纳入受监管的金融基础设施，而非放任其在非正式渠道流通。而 2027 年 7 月 1 日的过渡期限，为现有参与者提供了调整内部系统与合规架构的窗口，避免骤然切换。分级准入（散户 30 万卢布上限、合格投资者不限额）则沿用了传统证券法中对投资者适当性的区分逻辑。
机构合规要点
- 关注登记与白名单：数字托管机构的登记制度与白名单是第一层核心规则，拟入局机构应提前评估准入路径。
- 区分境内与跨境：境内支付仍被禁止，跨境结算放开但需满足外汇管制与 AML/CFT 双重要求。
- 把握过渡时间窗：现有参与者须在 2027 年 7 月 1 日前完成持牌过渡，应尽早启动合规改造。
- 理解分级准入：散户与合格投资者的购买额度与测试要求不同，产品与客户准入设计需对齐。
结论
俄罗斯加密监管正从「立法」转入「落地执行」阶段。27 项配套法案分两层推进，若按计划完成，加密行业最快年底可在法律框架下运营。其「境内禁付、跨境放开、分级准入」的框架设计，为关注新兴市场与跨境结算的合规机构提供了一个值得密切跟踪的样本。
本文基于 Interfax 报道（Chistyukhin 在莫斯科金融论坛的发言，2026-09-21）及俄罗斯央行配套规则相关公开信息撰写。
